事项：

    　　2023年9月1日，舍得酒业发布2023年员工持股计划（草案）。本次涉及股票标的不超过277.08万股，占公司当前总股本的0.83%，首次授予215.18万股，占持股计划的77.66%，预留剩余的22.34%为后续激励留下空间。本次参与员工持股计划的人数不超过247人（不含预留），受让股票价格69.86元。

    　　平安观点：

    　　持股计划覆盖人员较广，预留部分为后续激励留下空间。公司公告，本次持股计划涉及股票总数不超过277.08 万股， 占公司当前总股本0.83%，首次授予份额为215.18万股，占持股计划的77.66%，预留份额为61.90万股，占持股计划的22.34%，预留部分为激励现有及未来引进的人才留下空间。本次参与员工持股计划的员工总数不超过247人（不含预留），其中董监高13人，其中董监高拟认购份额占比14.6%，其余员工占比63.1%，整体激励范围较广。

    　　持股计划股票来源于前期回购，有效提升公司凝聚力。截至2023年8月24日，公司已实际回购277.08万股，占公司当前总股本0.83%，回购均价为133.52元/股，使用资金总额3.70亿元。本次受让股票价格为69.86元，筹集资金上限为1.94亿元。

    　　完善解锁期内个人业绩考核，促进公司健康发展。据公司公告，本次持股计划首次授予标的股票分3期解锁，分别为股票过户至本员工持股计划名下后12/24/36个月，每期解锁比例分别为33%/33%/34%。公司将结合经营业绩的目标达成情况，若持有人在解锁考核期内个人绩效考核结果为“C-待改善”及以下，相应的权益将会被公司回收。

    　　产品渠道改革持续推进，看好长期前景，维持“推荐”。市场方面，公司坚持聚焦川冀鲁豫及东北，突破华东华南，提升西北市场，逐步推进品牌全国化。产品方面，公司将“双品牌战略”升级为“多品牌矩阵战略”，聚　　焦大单品打造。渠道方面，公司强化C端投放，加强消费者认知。我们认为此次股权激励有望进一步提升公司凝聚力，促进公司健康发展。我们维持公司2023-25年EPS预测为5.71/7.20/8.98元，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：1）宏观经济不确定性风险。当前，国内经济虽呈现出稳中恢复、稳中向好的态势，但世界经济增长持续放缓，经济下行压力较大，给白酒行业发展带来一定风险。2）市场竞争加剧风险。白酒市场总体呈现挤压态势发展，随着市场集中度持续提升，行业将逐步进入加速竞争阶段，白酒企业间的竞争将愈加激烈。3）政策风险。白酒行业需求、税率受政策影响较大，如相关政策出现变动，可能会对企业营收、利润有较大影响。