投资要点

    公司公布2018年三季度报告：公司实现收入 42.55亿元，同比增长 1.3%；归母净利润1.25 亿元，同比减少24.66%；扣非归母净利润0.37 亿元，同比减少62.4%。

    扣除创新业务后，主营业务维持平稳增长。公司原子公司东软望海从2017年12 月末开始不再纳入合并报表范围，如果扣除此影响，同口径下，公司营业收入和归属于上市公司股东净利润分别增长2.2%、-24.66%。同时，如果将2018 年前三季度和去年同期同时扣除东软医疗熙康、望海、睿驰、融盛财险等创新业务公司对公司净利润的影响后，同口径下，公司主营业务净利润同比增长11%，业绩实现了较为平稳的增长。

    中标本田新能源大单，东软睿驰加速发展。控股子公司东软睿驰收到广汽本田、东风本田的定点通知，将选择东软睿驰作为指定款新能源汽车的部件供应商，为其供应电池包PACK，预计未来两年涉及总金额为20 亿人民币左右。本次定点的项目是东软睿驰自2017 年与本田达成战略合作伙伴关系后的又一项重大成果，也是东软睿驰在新能源电池包PACK 业务领域的重要进展和突破，标志着东软睿驰PACK 业务进入大规模量产阶段。

    医疗信息化和汽车网联板块发展良好。2018 年上半年，智能汽车互联方面，公司智能座舱系统C-Alfus、C-Alfus 业务快速发展，并作为整体解决方案提供商，为吉利、奇瑞提供车载互联系统。医疗信息化业务方面，公司上半年新激活近300 家客户，累计服务医院客户2,000 余家。

    盈利预测与投资建议：我们调整公司2018-2020 年EPS 分别为0.42 元、0.54 元和0.65 元，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：汇率波动风险、PACK 定点项目进展低于预期，汽车网联业务受到乘用车销量和新品推出速度影响，医疗信息化政策因素影响。