公司发布2019 年一季报，实现营收8.50 亿元，同比增长26.13%；归母净利润1.96 亿元，同比增长571.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.18 亿元，同比增长 10.52%。

    携手羊城通，深化人工智能战略。2019 年4 月30 日，公司与广州羊城通有限公司签署战略合作协议，携手成立联合应用中心，将发挥各自的优势资源和特长，共建人工智能的核心入口，聚焦身份验证、身份识别以及交通支付等行业需求，实现AI 与应用场景的无缝对接。此次战略合作是公司继续深化人工智能战略，围绕智慧轨道交通、智慧城市交通、智慧城市三大主营业务做深做强的进一步举措。

    轨道佳通业务国内处于领先态势。公司在轨道交通、智慧城市、ICT 服务方面初步形成全国性布局，在多个地区获得优势市场地位。其中，智能轨道交通业务已经累计覆盖广州、武汉、青岛、天津、宁波、厦门等 20 座城市，在国内处于领先态势。智慧城市业务已经累计覆盖广东、新疆、山东、贵州等 16 个省份。

    公司智慧轨道交通、智慧城市交通、智慧城市的核心基础是人工智能。从公司2015 参股云从科技，到启动AI+警务新应用探索，2016-2017 年与广东公安联合研发试点产品，2018 年警务视频云全面商用，陆续落地广东、山东、新疆和贵州等地。公司始终围绕人工智能作为公司发展的核心，目前发展态势良好。

    投资建议：通过轨道交通业务的长期耕耘，公司的人工智能技术延伸至智慧城市业务。预计2019-2020 年的EPS 分别为0.28、0.38 元，买入-A 评级，6 个月目标价15 元。

    风险提示：收购公司无法完成业绩对赌；行业竞争加剧。