事件：公司公告，拟募资不超过29.8 亿元，补充流动资金。发行价格为8.12 元/股。

    公司在手订单超过150 亿元，募资保障项目顺利实施。2019 年3 月和9 月，公司合计中标广州市轨道交通新线车站设备、通号设备及运维服务采购项目金额约147.96 亿元，是公司近5 年来单一年度最大中标项目，充足的在手订单可以保障公司业绩成长，同时由于该类项目前期需要占用建设资金，本次募资也将充分保障公司项目顺利实施。

    轨交智能化行业高景气，有望形成千亿市场。2019 年，国内全年共有38 座城市开通运营179 条城市轨道交通线路，在建230 条，总投资额3.9 万亿。2020 年预计有23 座44 调城市轨道交通线路开工，总投资额6801 亿元，2021 年预计25 做城市39 条线路新增开工，总投资额5172 亿元。国内城市轨道交通“新线建设+存量改造”将带动千亿级数字化、信息化投入。轨交信息化行业有望长期保持高景气。

    AI 赋能，公司推进“3X3”发展战略。公司主业聚焦 AI+“轨道交通、公共安全、城市交通”三大领域，其智能轨交、公共安全、城市交通业务已经布局全国20余省市，形成标杆示范效应，进一步在区域广度和业务深度上迈进。未来公司业务将进一步向全国性、国际性、大型化、 多项目协同、前沿技术交互应用等方向发展，人才和技术矩阵不断扩大，本次募集资金将为公司中长期发展战略的实施提供坚实保障。

    盈利预测与投资建议：基于公司2019 年业绩预告，我们将公司2019-2021 年归母净利润调整为7.08 亿元、3.05 亿元、4.50 亿元，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：

    　　业绩不达预期风险，项目落地不及预期的风险，轨交行业发展不及预期的风险。