公司1Q2023 营收同比减少3.18%，归母净利润同比增长15.94%4 月28 日，公司公布2023 年一季报：1Q2023 实现营业收入51.07 亿元，同比减少3.18%，实现归母净利润4.74 亿元，折合成全面摊薄EPS 为1.17 元，同比增长15.94%，实现扣非归母净利润4.62 亿元，同比增长26.39%。

    　　1Q2023 公司扣除对马上消费股权投资收益和非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为2.83 亿元，扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率8.57%。

    　　公司1Q2023 综合毛利率下降0.34 个百分点，期间费用率下降0.26 个百分点1Q2023 公司综合毛利率为27.13%，同比下降0.34 个百分点。

    　　1Q2023 公司期间费用率为18.72%，同比下降0.26 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为13.12%/4.77%/0.68%/0.15%，同比分别变化-0.52/+0.11/+0.19/-0.04 个百分点。

    　　推进各业态数字化建设，进一步提高经营管理效率1Q2023 公司新开1 家超市门店，2 家汽贸门店，关闭3 家超市门店。截至2023年3 月末，公司经营网点共计291 个，其中：百货业态52 个，超市业态160 个，电器业态41 个，汽贸业态38 个。

    　　公司2022 年加大力度推进数字化建设，有利于公司提高经营管理效率，从而充分受益于川渝等地消费复苏。百货业态加强系统研发，2022 年云柜台上线品牌880 个；超市业态进行OS 系统优化，2022 年实现生鲜标品自动补货；电器业态优化“电器淘”商城服务平台，2022 年实现直播、秒杀、拼团、砍价等数字营销工具终端运用；汽贸业态运用“救援大师”优化事故管控体系，引进AUTOX3可视化车报告系统，升级商社汽贸车生活；中后台部门中人力资源、业财管控、智慧物管等后台管理也进一步数智化。

    　　下调盈利预测，维持“买入”评级

    　　公司2023 年一季度业绩低于我们此前预期，主要是由于百货和汽贸等业态复苏进程慢于预期，考虑到重庆等地可选消费复苏进程仍有一定不确定性，我们下调对公司2023/2024/2025 年EPS 的预测13%/10%/10%至2.59/2.98/3.28 元。

    　　公司不断加强数字化管理程度，进一步降本增效，维持“买入”评级。

    　　风险提示：互联网金融业务发展不达预期，竞争加剧，门店拓展进程不及预期