事项：

    公司公告经初步测算，预计2023 年全年实现净利润12.50-13.70 亿，同比增长41.50%-55.09%，实现扣非归母净利10.50-11.70 亿，同比增长31.85%-46.91%。

    国信零售观点：

    重庆百货作为川渝地区零售龙头企业，23 年零售主业在区域消费产业复苏基础上，通过自身的积极转型变革实现了稳步回升；同时公司持股31.06%的马上消费金融也凭借自身强科技属性以及持牌优势，将持续增厚公司投资收益。未来随着公司完成反向吸并重庆商社，有望带来供应链和管理结构的进一步优化，促进公司经营效率不断提升。此外，公司也在积极顺应性价比消费趋势，完善新业态布局，为公司主业打开新的增长空间。且作为高股息低估值标的，在当前市场环境下具备较高配置价值。我们维持公司2023-2025年归母净利13.37/15.13/16.85 亿元，对应PE 为9/8/7 倍，维持“增持”评级。

    风险提示

    宏观经济下行导致居民消费支出水平承压的风险，新品推出不及预期的风险，新进入者竞争加剧等风险。