事件：8月30日 公司发布2023 年半年度报告，2023年上半年实现营收162.5 亿元，同比增长1.65%；实现归母净利润13.09 亿元，同比增长119.60%；实现扣非归母净利润12.67 亿元，同比增长128.49%。

    　　海外认可度显著提高，在手订单稳中有升。2023 上半年，爱旭PERC 电池维持满产满销，电池及组件总销售量为18.76GW，同比增长13.56%。

    　　下半年公司 N 型 ABC 组件实现批量出货，公司将在Q4 针对地面电站市场进行大力推广，主要聚焦于中国、欧洲的工商业及高端户用等市场。

    　　公司已在9 个国家建立海外子公司，于6 月与德国Memodo 签订全球首个1.3GWBC 组件订单并签下三大代理商顺利进军日本市场。近期与荷兰光伏服务提供商LIBRA 签订650MW 组件供货协议，进一步扩张海外销售网络。

    　　组件性能亮点显著，无银化推动降本。公司ABC 电池项目量产效率可达26.5%，交付182*72 版型ABC 组件效率可达24%，组件功率实现620W，单瓦售价2.2 元。相比于常规PERC 组件功率温度系数-0.34%/℃和首年衰减率2%，公司ABC 产品温度系数为-0.29%/℃、首年衰减率为1%。

    　　ABC 组件多方面优势明显，全生命周期发电量较同面积 PERC 组件提升15%以上，提高终端用户市场竞争力。

    　　ABC 组件爬产顺利，先进产能持续扩张。公司新一代 N 型 ABC 电池技术标志性项目珠海首期 6.5GW ABC 电池项目已于2023H1 实现投产，在此基础上公司在珠海、义乌和济南宣布投资建设3.5+15+10GW 电池和10+15+10GW 配套组件项目，预计年末形成25GW 电池及组件制造能力，全部建成后实现35GW 电池、组件一体化产能。

    　　盈利预测：预计公司 2023-2025 年营业收入 376.70/609.70/672.50 亿元，实现归母净利润 32.18/46.28/56.48 亿元，对应 PE 13X/9X/7X，给予公司“买入”评级。

    　　风险提示：原材料价格波动风险；ABC 组件出货不及预期。