2011年前三季度，公司实现营业收入62亿元，同比增长76.62%；营业利润27.67亿元，同比增长153.75%；归属母公司所有者净利润20.42亿元，同比增长130.43%；基本每股收益1.50元，每股净资产6.94元。

    净利润增幅大于营收增幅的主要原因：一、投资净收益同比增长218.06%至22.21亿元，占利润总额的80.28%，成为业绩贡献的主要力量；二、期间费用率同比下降4.74个百分点至9.19%。

    预告全年净利润大幅增长。广发证券于2011年8月以非公开发行股票的方式向10名特定投资者发行了4.53亿股A股, 公司未参与此次非公开发行， 持股比例由24.93％变更为21.12％，仍采用权益法对该长期股权投资进行核算。根据中国证监会的规定，公司计入2011 年8月份当期损益13.4亿元。公司在三季报中进行预告， 预测全年净利润与上年同期相比将发生大幅度增长。

    盈利质量较好。前三季度，公司销售商品、提供劳务收到的现金为59.71亿元，营业收入62亿元，收入现金比率为0.96，接近1，盈利质量较好。

    短期无偿债压力，长期财务结构稳健。报告期末，公司的短期借款与一年内到期的非流动负债合计为1.4亿元，货币资金为7.74亿元，短期无偿债压力；公司剔除预收款项的资产负债率为24.3%，处于合理可控范围之内，长期财务结构稳健。

    盈利预测和投资评级。预计公司2011-2012年的EPS分别为1.71元、1.69元，以上一交易日收盘价14.67元计算，对应的PE分别为9倍和9倍，维持“增持”的投资评级。

    风险提示。 广发证券净利润变化给公司带来的投资收益波动风险；页岩油项目进展低于预期的风险。