评论：

    转型思路更加开阔

    公司定向增发项目包括文化mall、数字出版、数字印刷和院线等业务，既有新商业形态，又有新型媒体业务，体现了公司开阔的转型发展思路。

    优化文化mall布局。目前，公司文化mall建设刚刚起步，武汉刚做不久，宜昌和襄阳项目也将推进，三地文化mall都将建成标志性的文化中心，契合湖北省“一主两辅”的发展战略。

    抢占数字出版战略高地。电商企业发展数字出版最大的障碍便是内容不足，而传统出版商有着天然的内容优势，公司正是看好这点积极抢占战略高地，不但建设教育数字化和数字阅读平台，也在积极与电商合作，依靠京东和当当销售纸质图书，同时依靠其平台销售电子书。

    影视业务前瞻性布局。除了传统业务的转型升级，公司也积仍发展电影院线，目前国内院线巨头重点不在二三线城市，公司实行差异化竞争战略，目标成为三四线城市院线主力，部分省外影院将要开业，也将投资电影制作等内容生产领域。

    学苗回升，发力教材教辅业务

    随着湖北人口出生率提升，学生数量正在启稳回升，一二三年级学生数量超过50万，数量正在增加，给公司教材教辅业务带来新的机遇。

    公司在省内教材的市场占有率为70%，过去受制于学生数量减少，增长缓慢，学生数量回升将提高教材增长速度，预计此次循环教材提价将增加今年收入3000万元。

    目前，湖北省教辅市场规模为30亿元，公司市场占有率仅为20%，随着两套“全版本全学科”教辅研发成功，教辅业务有望快速增长，预计两年内超过10亿元。

    维持公司“中性”评级

    我们维持公司2012-14年盈利预测，EPS分别为0.31/0.36/0.41元，对应当前股价PE分别为21/18/16倍，维持“中性”评级。