事项:

    洲际油气股份有限公司于2015 年7 月31 日召开2015 年第五次临时股东大会审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》。2015 年8 月28 日,公司首次实施了股份回购。对此我们点评如下:

    评论:

    回购将有力支撑股价

    公司首次回购股份共计539 万股,占公司总股本的比例为0.24%,成交均价为7.825元/股,支付的总金额为4218.51 万元。公司回购的交易额占当天总成交额的6.8%,回购直接对股价形成支撑作用。由于公司公告将在未来两个月内以不超过每股18 元价格回购股份不超过5,000 万股,占公司总股本约2.21%,回购资金总额不超过9 亿元人民币,我们认为,未来两个月,公司股价将因回购得到强有力的支撑。

    员工持股计划彰显公司信心

    公司回购的股份拟用于转让给员工持股计划,表明公司的回购与员工持股计划将继续加速推进。我们认为,员工持股计划的实施表明了管理层对公司长期发展的信心,将有助于提振市场对公司的信心,对股价起到支撑的作用。

    继续看好“一带一路”叠加低油价带来的成长空间

    我们认为,国家的“一带一路”规划,明确了我国支持上游资源生产类企业“走出去”的发展战略,支持在中亚进行油气合作开发生产。我们预计公司有望借国家政策支持,加速在中亚地区油田的收购步伐。当前国际油价整体仍处在较低的水平,有利于上游资源类企业进行并购整合,我们继续看好公司通过并购来壮大自身规模和实力的发展路径。

    风险因素

    国际油价大幅波动;公司油田产量不及预期或达产时间慢于预期的风险;哈国货币汇率大幅变化的风险;“一带一路”进度慢于预期的风险。

    投资建议

    低油价时是上游公司进行并购整合的好时机,我们看好公司在低油价以及“一带一路”指导下继续收购油田带来的成长性。维持公司2015-2017年盈利预测为0.18/0.43/0.53元(完全摊薄后),当前股价对应PE 为43/18/14 倍,维持“增持”评级。