核心提示

    　　品牌中药定价高、壁垒高，公司也享有更高的ROE。广誉远具备成为一个优秀中药品牌的所有特质，只差市场推广便可以乘风而起。经过2015~2017 年的经营，公司的品牌建设已经初见成效，同时在药材储备、产能提升方面也做好了迎接业绩腾飞的准备。公司痛点应收账款、动销启动是发展初期的必经阶段，瑕不掩瑜。业绩承诺、员工持股、大股东增持等更坚定了公司的长期发展前景。

    　　报告摘要

    　　中药定位“治未病”市场空间广阔

    　　无论是政策导向还是民间认知，中药在“治未病”领域的应用潜力都非常大。

    　　同时，与治疗疾病类药品相比，预防保健类药品的政策限制更少，市场潜力更大，一旦形成品牌效应，甚至可以做到“量价齐升”。

    　　“品牌”是中药成功的关键，广誉远万事俱备只欠东风品牌中药的定价能力更强，公司也享有更高的ROE。优秀的中药品牌通常具有历史悠久、药材珍贵、疗效显著的特点，而广誉远恰好具备以上所有特质。万事俱备只欠“市场推广”东风的广誉远恰好遇上了市场推广大师东盛集团。自2015 年公司重新起航以来，公司一方面通过广告等手段着力建设品牌形象，一方面在渠道上大力开拓，品牌建设已经初见成效。

    　　业绩承诺初实现，“持股+增持”显信心

    　　公司于2016 年已实现年度业绩承诺，结合公司运营策略和产品管线，预计公司未来将继续保持高增速，预计2017 年~2018 年将继续兑现业绩承诺。公司已完成员工持股计划，并继续择机进行股东增持，其均价处于股价高位，彰显公司对未来业绩的充足信心。