2005年公司将手机业务剥离以后，主业保留原先的电子产品、机电仪产品和卫星通信产品，预计公司的毛利率会降到11％左右。

    公司的净利润仍旧依靠与爱立信的投资收益，预计05年占利润总额的比例会更高。

    通过协议，熊猫移动欠南京熊猫5亿元的债务转移给了江苏投资管理公司，具体清偿方案预计不会是现金偿还，可能会通过资产置换来清偿欠款，同时该资产是具有盈利能力的资产。预计该项资产会对公司的利润产生正面影响，但目前还不能确定具体数额。

    公司原计划05年1月与爱立信合作成立TD－SCDMA合资公司，进行设备的生产、研发，目前合作事宜还不明确。推测可能是部分受到手机欠款事件的影响。

    目前情况看，预计公司在05年不会有计划成立新的合资公司来拓展主业。

    目前盈利预测暂时不调整。

    投资建议：中性。