公司近况

    友好集团公告，拟对美美友好购物中心进行扩容，对长春路友好时尚购物中心( 美林花源店)进行经营调整并追加投资，并与全资子公司竞买乌鲁木齐市会展中心区域土地用于建设购物中心和公司总部办公区。

    1) 公司拟租赁位于美美友好购物中心地上一层北侧喜来登酒店两处场地共 1880 平米，用于经营国际一线品牌。项目租赁期限为6+5 年，租金总额为 1.3亿，其中 2013 和2014 年租金分别为616 万和716 万。新增项目部分公司相对保守预测下第一年亏损87 万元，第2 年开始盈利。

    2) 拟对长春路友好时尚购物中心经营方式调整，将原规划地上一层至地上四层对外租赁形式调整为公司统一管理，追加装修、运营资金投入 1.18 亿元。该门店是公司今年原计划新增门店，预计8 月份开业。

    3) 拟与全资子公司华骏地产联合竞买位于乌鲁木齐新城区的会展中心区域土地用于建设大型购物中心和公司总部办公区，总面积59654 平米。成交价格区间为 3.5 亿元至 3.8 亿元，对应每平米5850 元至6435 元。本次竞买能否成功仍存在不确定性。

    评论

    1）美美友好购物中心开业于 2009 年，目前已成为乌鲁木齐高端消费旗舰，2011 年销售收入增长 70% 并开始盈利，进入快速提升期。此次扩容将有效提高该明星门店的市场影响力和发展潜力。

    2 ）对长春路友好时尚购物中心改为公司统一管理后将提升门店经营效率，有助于公司扩大市场占有率，体现出公司对该项目发展信心。

    3 ）此次竞买新城区土地价格合理，表明公司继续扩张提升区域控制力的决心，作为可能的储备项目，仍需要跟踪进一步发展。

    估值与建议

    维持“推荐”。我们对公司总体判断不变，今年公司零售业务发展提速，因此业绩增速会放缓，此次公告主要为老门店扩容和原计划新店的调整，略有费用影响。但是，今年开始公司地产业务将会进入收获期，因此整体盈利仍将保持较高增速。中长期来看，公司受益于新疆经济和消费腾飞，同时自身拓展积极有效，有望实现从小到大的飞跃。经过今年的拓展，明年起盈利增速将逐步恢复，在零售板块具备稀缺性。