盈利预测及投资评级。公司传统磨料磨具业务将迎来底部复苏，创投业务将于2010年进入合并报表范围，公司投资收益将有望保持25%的增速。按照定向增发后37218万股测算，我们预计公司2010-2012年实现每股收益为0.54元、0.68元、0.84元，按照昨日收盘价计算，对应2010-2012年的动态市盈率分别为47倍、37倍、30倍，相较于目前天相证券保险行业2010年整体22倍的动态市盈率，公司估值不具备明显优势，我们维持公司“中性”的投资评级。

    风险提示。1）创业投资企业的投资项目退出风险；2）流动性风险；3）所投项目存在信息不对称风险。