成立陕西物美新百超市有限公司

    2014年12月4日,公司公告将以现金方式出资3,000万元人民币,投资设立全资子公司陕西物美新百超市有限公司。

    超市业务有望成为公司业绩增长的一大看点

    截止2014年中期,公司共拥有124家超市门店,在宁夏本地有明显的竞争优势。在细分业态方面,公司将适时加大生活超市及便利店的发展力度。在区域发展方面,2014年6月,公司在甘肃在兰州市七里河区开设了第一家物美大卖场,首次实现超市业务以单业态跨省发展。西安为公司选择的第二个单独以超市业态运营的省会城市,预计2015年上半年在西安西大街店开业。

    在业绩方面,报告期内公司超市业态实现营业收入129,090.54万元,同比增长15.09%,净利润同比增速达到了24.05%。预计,全年仍能保持20%以上的增幅。

    我们认为,公司将通过加快品类优化调整、加强预算指标的达成及库存分类管理以及进一步提升生鲜直营和积极拓展农超对接等多种方式实现超市业态业绩持续高速增长。

    维持买入评级

    预计,公司2014-2016年将分别实现营业收入71.4亿元、85.1亿元和100.5亿元,同比增长8.15%、19.09%和18.14%。归属于母公司股东的净利润分别为2.77亿元、2.33亿元和2.63亿元,对应的EPS分别为1.23元、1.03元和1.17元。总的来看,公司在业态布局方面发展战略日渐清晰:百货业务侧重购物中心模式,家电业务加快与电商合作,超市业务加快便利店建设。预计未来三种业态协同效应逐步显现,异地拓展打开成长空间,再加上估值水平偏低,维持买入评级。