从产品来看，目前泰乐菌素市场紧缺，生产厂家大部分没有现货，而且订单已经排满，最早要到三四月份才有现货，从以往情况看，每年冬季至春季换季节时，需求增长，价格会有所变动。公司是目前国内最大的泰乐菌素生产厂家之一， 2011 年公司泰乐霉素系列产品产能有800 吨，，价格上升有望带动兽用抗生素整体毛利率的提升，预计2011 年毛利率有望达到20%；

    在战略上，公司从2010 年开始调结构、转方式，把消耗高、优势弱、与市场对接差的产品退出生产，调整安排高科技含量、满足患者用药需求的产品投产。主导产品青霉素类半合成药品、头孢类抗生素从中间体到原料药、制剂都自成体系，逐步增强了自身竞争优势。同时为实现市场上的强强联合，公司还与上海医药、南京医药、国药控股、湖北九州通等国内医药商业前20 强建立起了工商战略合作伙伴关系，使战略合作业务比重占到30%以上，有效的带动了抗生素业务的快速发展；我们预计合作优势有望在2011 年的到进一步的体现；

    从单季度来看，四季度公司实现收入5.79 亿元，同比增长4.51%，环比增长13.65%，实现EPS 为0.05元，由于公司四季度计提了1688 万元，因此间接拉低了四季度净利润水平。由于抗生素我们预测公司一季度依然能够享受行业周期优势，预计EPS 有望达到0.1 元；

    我们维持前期公司盈利预测，预计公司2011-13 年归属母公司净利润分别为1.71 亿元、2.04 亿元和2.43亿元，同比分别增长31.94%、19.38%和19.24%，对应2010-12 年EPS 分别为0.29 元、0.35 元和0.42元：我们维持目标股价合理区间为8.12 元—9.28 元，继续维持 “持有”的投资评级。