轻纺城2006年完成了纺织资产剥离，股权分置改革等重大事项，尽管亏损9621万元，每股收益为-0.20元，但夯实基础、蓄力发展的战略意图十分明显。公司2007年一季度实现销售收入2.66亿元，利润总额4046万元，净利润2559万元，合每股收益0.035元。净利润较2006年同比增长286.63%，增长显著。

    市场租赁业务：为公司带来稳定的收入和现金流，但目前突出的问题是摊位的租费较低。随着老市场的改造和升级，摊位的租费水平和市场容积率将会逐步上升。 黄酒制造业务：由于轻纺城2006年的整体战略，黄酒业务尚未完全发力，主营业务收入和净利润与其黄酒行业的地位并不相称。作为轻纺城主营业务收入、净利润的重要支柱，预计2007年会稽山黄酒销售收入和净利润均会出现快速增长。同时轻纺城在黄酒业务方面资本运作的创新之举也值得关注。

    房地产业务："国际商务中心"将于2008年底前完全竣工，估计可能增厚2008年业绩，但对2009年业绩贡献最为集中；"宝弛天汇商务大厦"业已竣工售出，公司拥有50%股权，该项目利润总额约8000万元，可能在2007年下半年确认收入。

    公司持有浙商银行14317万股。浙商银行将于5月召开股东大会，届时可能会讨论分红方案。公司还持有浦发银行、海南高速等上市公司股权近700万股，估计将可能增厚公司07年度非经常性损益。

    虽然公司股权分置改革中承诺2007、2008年净利润分别不少于1亿元和1.5亿元，对应每股收益0.21元和0.32元；按目前股价计算，其07、08年动态市盈率分别为62倍和41倍，安全边界并不明显。但是鉴于公司重置价值略高于目前股价，我们给予轻纺城"谨慎推荐"的投资评级。