投资要点：

    发力离岸外包、智慧城市，公司完成战略转型。2010年是公司剥离所有非IT业务后，回归IT专业化道路的"元年"。加上全球经济从金融危机中复苏，公司2010年和2011年1季度分别实现了14.5%和23.8%的收入增长。1季度剔除参股公司增发影响，营业利润依然增长50%以上。公司确立了以离岸外包和智慧城市为主的发展方向。2010年对美外包新增十个大客户，在美国本土拿下1.4亿大订单。对日外包实现60%增长。智慧城市中浙江省医疗保险"一卡通"正式开通上线，新农保项目则获得国内多个省市订单。公司计划2011年实现主营收入56亿元，毛利6.8亿元。其中对内IT服务9.5亿元，离岸外包4.5亿元。

    股权激励获得通过，预示毛利提高，捆绑利益，控制费用，提高净利率水平。股权激励方案获得股东大会通过，方案对毛利率的要求预示高毛利业务占比逐步提高。同时股权激励将捆绑子公司与母公司的利益，解决原有子公司多，管理困难的问题，刺激业绩释放。公司将众多子公司组合成两大事业部，控制费用、提高运作效率，最终提高净利率水平。

    维持"推荐"评级，目标价格9.0-10.0。2011年是公司转型后的第一年，股权激励及公司2011年的目标均表明公司确立离岸外包和智慧城市成为未来发展方向，高毛利业务占比将逐步提高。公司质地将彻底发生转变。剔除参股公司增发带来的投资收益影响，预计2011-2013年EPS为0.22、0.35元，目标合理价位9.0-10.0元。