投资要点

    　　公司发布2015 年年度报告，全年实现营业收入52.69 亿，同比增长2.4%，归属上市公司股东净利润2.13 亿，同比增长252.6%，扣非后净利润-2.26亿，同比增长34.66%，每股收益为0.25 元。

    　　净利润扭亏为盈，优化资产结构盘活资源。公司净利润2.13 亿实现扭亏为盈，扣非后-2.26 亿，仍亏损但是较去年有所收窄，其中投资收益主要来自将全资子公司北京网新95%股权以及总额8948.7 万的债权转让给北京始于信投资，总计4.7 亿元，同时将北京晓通81%的股权转让给北京宏峰源投资，通过剥离将传统IT 分销业务剔除，优化了业务结构。

    　　收购三家公司拓展业务范围，盈利能力有望提升。2015 年加快业务领域布局，加大资本整合力度，收购网新电气、网新信息和网新恩普，丰富公司在智慧交通、智慧人社、智慧会展及园区等垂直领域的行业解决方案，并且寻求新的业务增长点，三家公司在2015 年均实现并超出利润承诺值。

    　　围绕“互联网+”，打造智慧“城市+商务+生活”IT 全案服务商。公司2015年通过整合，全面投入“互联网+”，明确了智慧城市（城市管理）、智慧商务（产业经济）、智慧生活（社会民生）三大领域的方向，在三大领域之上通过网新云服务形成协同，为产业互联网化转型提供专业的解决方案和服务。

    　　盈利预测及投资建议：我们给予公司2016-2018 年盈利预测每股收益分别为：0.02、0.10 和0.13 元，维持“增持”评级。

    　　风险提示：收购整合不及预期；市场环境变化。