投资要点

    　　公司发布2016 年半年报，上半年实现营业收入15.57 亿，同比下降35.05%，归属上市公司股东净利润3495 万，同比下降37.57%，扣非后净利润2414 万，同比增长130.93%，EPS 为0.04 元/股。

    　　业绩稳健符合预期，业务优化盈利能力提升。公司目前将业务分为智慧城市、智慧商务、智慧生活三大板块，其中智慧城市板块营收同比下降55.71%，导致公司整体营收下滑35.05%，其原因主要由于上年末剥离了北京晓通网络设备和终端业务（IT 产品分销）所致，剥离后，营收虽然下降较大，但是整体业务毛利率提升了5.99 个百分点，业务结构得到优化，盈利能力得到较大提升。

    　　聚焦三大重点行业，推进“互联网+X”战略落地。公司上半年积极培育互联网化业务，重点投入大交通、大金融、大健康三大方向，以技术为依托，深入垂直行业的互联网云应用解决方案。

    　　创新布局积极主动，推动产业智能化升级。公司中报重点提及人工智能的发展，未来公司也将依托控股股东浙江大学的人才和技术储备，以智能医疗诊断、智能投顾、机器翻译业务方向为切入点，布局人工智能。公司昨晚发布拟投资趣链科技，投资500 万持股10%，本次投资完成后公司将布局区块链技术，同时也是公司在内生外延方面积极主动创新升级的开始。

    　　盈利预测及投资建议：我们给予公司2016-2018 年盈利预测每股收益分别为：0.20、0.23 和0.27 元，维持“增持”评级。

    　　风险提示：业务发展不及预期；市场环境变化。