老牌IT 公司剑指人工智能，开启中兴之路。公司是浙大系旗下唯一IT 资产证券化平台，底蕴深厚。公司近年来通过甩包袱、调结构、注资产等手段，轻装上阵开启转型之路。2016 年，公司提出打造人工智能2.0 时代领军企业的目标，开启中兴之路。

    　　引人才、筑生态，网新布局人工智能路线图：1）公司人工智能的发展战略具备良好的基础储备和初始条件（包括基础设施IDC、大数据和核心算法）；2）公司人工智能的发展路径将围绕引人才、筑生态展开；3）顶尖人才是人工智能产业竞赛的制胜关键。公司与浙大深度合作，将占据产业的制高点；4）公司将借助双创国家战略的天时，杭州重金打造“东方硅谷”的地利，围绕紫金众创小镇创业基地，开展AI 生态建设。通过与各个行业伙伴合作共同发展，最大化发挥人工智能产业溢出效应。此外，公司将深度整合业务体系与人工智能技术，重点打造大交通、大金融、大健康三大垂直行业应用。

    　　板块智能化升级：从互联网+走向AI+。1）大交通：随着国家治安防控的政策加深，城市轨道交通中，包括视频监控、人脸识别在内的智能化需求快速增长，将带动公司业务升级；2）大金融：近年来个人财富的快速增加，个人理财观念从储蓄逐步转向理财，长尾的理财需求激增。传统投顾模式对新增需求服务不足的背景下，公司积极布局智能投顾，有望全面受益；3）大健康：公司凭借社保信息化多年深耕的优势，率先推出医保移动支付产品，并试点成功，占据先机，未来有望成为医疗消费的重要入口；同时，公司联合浙大前瞻布局医疗人工智能，有望打破基于医生经验医学模式的产业瓶颈，助力医改。

    　　投资建议：我们看好公司作为人工智能领军企业的发展前景，预计公司2016-2017 年EPS 为0.33、0.41 元，业绩高速增长，同时其还持有众合科技16.665%股权。维持“买入-A”评级，6 个月目标价23 元。

    　　风险提示：人工智能业务发展不及预期。