事件:公司发布2018年年报和2019年一季报:2018年实现营业收入35.58亿元,同比增速9.36%;实现归属于母公司净利润1.77 亿元,同比增速-41.76%。2019 年一季度实现营业收入7.48 亿元,同比增速11.03%;实现归属于母公司净利润0.68 亿元,同比增速93.36%。
各业务板块发展平稳,毛利率提升较明显。2018 年,公司应用人工智能、大数据、云计算等新兴技术,推动智慧云服务、智慧城市、智慧商务和智慧生活四大业务板块实现平稳发展。除智慧商务板块外,其他主要业务板块均实现了收入较快增长。占营收主要部分的智慧城市和智慧商务板块毛利率提升明显,这使得公司整体毛利率有一定程度的提升。
子公司华通云数据业绩不及预期,商誉减值影响整体业绩。公司全资子公司华通云数据2017-2018 年度实现累计扣非归属母公司净利润为2.57 亿元,累计承诺利润完成率72.2%。因业绩不达预期,公司计提商誉减值准备0.51 亿元。该事项对利润表中资产减值损失和公允价值损益产生了较大影响,对上市公司整体净利润特别是扣非净利润有较大影响。
公司未来看点在于“AI Driven”战略在各业务板块的落地。2019 年公司着力建设分布式AI 云平台,并结合大交通、大金融、大健康三大重点行业,开发具有强竞争力的产品,推动现有业务进一步升级。
盈利预测和投资建议。我们调整了公司2019 年至2021 年EPS 分别为0.24元、0.32 元和0.36 元,给予“审慎增持”评级
风险提示:商誉减值风险、主要子公司业绩不达预期、回款风险等