事件：公司发布 2021 年 H1 业绩预增公告，预计实现归母净利润 19.6 亿元-21.1亿元，同比+170%-190%；其中 Q2 单季度预计实现归母净利润约 13.6 亿元-15.1亿元，同比+106%-128%、环比+126%-150%。

    　　点评：

    　　舟山接收站支点作用显现，直销气业务拉动盈利能力增长：公司通过托管协议获得舟山 LNG 接收站的运营管理权，LNG 接收站二期项目于 2021 年 6 月 28 日投入试运行，投产后其年处理能力有望达到 800 万吨，储气调峰能力明显增强。

    　　基于庞大的下游客户基础以及舟山 LNG 接收站稳定的处理能力，公司积极拓展海外进口直销气业务，预计 2021 年上半年实现天然气直销业务归母净利润约 2.2亿元，同比增加约 2.1 亿元，为业绩增长带来较大贡献。公司充分发挥舟山接收站的支点作用，扩大海外资源采购，不断释放产业链整体价值。

    　　重大资产重组与股权出售，进一步巩固天然气产业链战略布局：2020 年 9 月，公司完成重大资产重组标的资产过户，通过资产置换、发行股份及支付现金的方式购买新奥国际及精选投资持有新奥能源的 32.80%股权，业务结构发生质变，此次重大资产重组标志着公司正式向天然气产业智能生态运营商转型。同时，公司已于 2021 年 5 月完成其持有的参股公司新能凤凰（滕州）能源有限公司 40%股权的出售，此次股权出售进一步提高了公司的天然气业务占比，强化公司聚焦天然气业务的战略定位。

    　　把握碳中和机遇，多举措并举深入综合能源领域：我国提出到 2030 年前实现碳达峰，2060 年实现碳中和，为清洁能源发展带来新机遇。2020 年，公司位于海南省洋浦经济开发区的综合能源项目已正式投运，据公司 20 年年报披露，该项目可为洋浦经济开发区每年节约 10.7 万吨标准煤，减少二氧化碳排放 28 万吨。

    　　此外公司还积极布局氢能源产业链，在辽宁葫芦岛开工建设公司首个氢气供应项目，并参股上海加氢站建设，未来可结合现有能源基础设施优势，为客户提供低碳能源供应，增加新收入来源同时扩大天然气销售量。公司多方位布局，在碳中和机遇下追求高质量发展，不断深入综合能源领域。

    　　盈利预测、估值与评级：我们维持公司 21-23 年盈利预测，预计 2021-2023 年净利润分别为 29.11/33.70/39.25 亿元，折合 EPS1.02/1.18/1.38 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：产品价格波动影响毛利的风险；天然气需求不及预期或下降的风险