公司发布2023 年三季报。2023Q1-Q3 公司实现总营收959.11 亿元，同比-10.02%；实现归母核心利润46.74 亿元，同比+17.44%。分季度看，2023年Q3 新奥股份实现营收287.42 亿元，同比-14.10%；实现归母核心利润15.05 亿元，同比-3.50%。

    　　增持新奥能源，持股比例达33.39%。公司通过全资子公司新能香港增持控股子公司新奥能源股份。截至2023 年9 月30 日，新能香港已增持新奥能源股份849.87 万股，合并此前已持有的36917.55 万股，共持有新奥能源股份37767.42 万股，占其已发行股份总数的33.39%。

    　　转让新能矿业，优化产品结构。公司计划将持有的新能矿业100%股权转让给凯鸿科技。2023 年10 月19 日，公司协助凯鸿科技办理完成新能矿业100%股权的工商变更登记，换发新的营业执照。公司不再持有新能矿业股权。新能矿业在鄂尔多斯地区拥有王家塔煤矿采矿权，主要从事煤炭生产与销售，本次股权转让有助于公司进一步有效聚焦天然气主业，优化资产结构，符合公司成为天然气智能生态运营商的发展战略。

    　　向好买气公司提供有息借款，助力好气网平台建设。好买气为公司全资子公司新奥天津直接控股51%的控股子公司，主要业务是建设好气网平台，聚焦天然气业务核心场景打造智能产品，面向工商业客户、城燃分销商、管网运营商、资源商、贸易商等关键场景角色提供智能能力。公司计划向好买气提供有息贷款8160 万元，帮助其提升产品智能能力，打通城燃类及贸易类产品闭环，完善智能模型算法，有效聚合天然气客户需求，从而促进好气网业务发展。

    　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2023~2025 年公司归母利润分别为61亿元、76 亿元、90 亿元，EPS 分别为1.97 元、2.46 元、2.90 元。参考可比公司估值水平，给予其2023 年11-13 倍PE，对应合理价值区间为21.67-25.61 元，维持“优于大市”投资评级。

    　　风险提示。项目建设进展不及预期；产品价格大幅波动；汇率大幅波动。