尽管公司一季报低于预期，但汽车业务较好的基本面并没有发生变化，从收入增速30%可见，仍然维持对公司的“推荐”评级，股价的调整基本释放1季报业绩低于市场预期的风险。预计2013-2015年汽车业务的EPS为1.59、2.02、2.46，综合每股收益为1.70、2.16、2.64元。考虑到汽车业务快于行业平均的销量及业绩增速以及其成长性，我们认为合理估值水平为10-12倍，合理估值价格为15.9-19.1元，目前股价对应估值仅7.5倍，具备安全边际及提升空间。