投资要点：

    本次发行股份的对象为天业集团和自然人曾昭秦、王永文、田志勇、纪光辉、孙景运。天业集团和5位自然人以其持有的天业黄金100%股权认购本次发行的股份。拟发行价格是8.15元/股的价格，发行数量不超过2,699.39万股。

    天业黄金拥有澳大利亚明加尔金源公司51%的股权，成立后并未从事实际生产业务，截至公司预案公告日前，除投资明加尔金源公司外，并未开展其他实际业务。明加尔金源公司主要从事明加尔矿区矿产的开发。

    明加尔矿区所在地位于澳大利亚西澳州首府珀斯的东北部，距珀斯大约400公里，可由公路直达矿区，交通便利。明加尔矿产区域面积为1,457平方千米，截至目前，已探明储量的矿区面积约50平方千米，仅占总面积的3.43%。

    明加尔金源公司加尔矿区计算的（331）+指示的（332）+推断的（333）三个级别累计含510万吨矿石量、406,400.00盎司（约12.5吨）金金属量，矿床平均品位为2.4克/吨。

    假设每盎司黄金950美元，美元兑人民币1比6.83。按照公司51%的股权，行业18%左右的平均净利润，已经公司预计的为来3年纯金产能分别为1.13吨、1.51吨和3.01吨，该项产业可分别贡献净利润2164万、2892万和5763万左右的净利润。按照发行之后1.87亿总股本计算，如果2010年成功注入，折合未来三年每年分别贡献净利润0.115元、0.154元和0.31元左右。

    预计公司09年主要收益依旧来自房地产部分。金矿产业的利润能否在2010年进入上市公司，要取决于资产注入的速度。因此暂不对公司的业绩进行预测，维持对公司的"中性"评级。