盈利预测与评级：

    预计公司09年、10年、11年每股收益0.45元、0.58元、0.68元，对应市盈率分别为20.08、15.35、13.25倍，短期估值已在合理范围。我们将2010年每股收益0.58元分为原料药和生物药分别估值，得出一年期目标价12.2元。

    综合来看，公司基本面正不断好转，前景看好，行业政策的出台也将带来实质性利好，我们给予公司"谨慎推荐" 评级。

    存在风险：

    VC价格下跌风险；

    重组白蛋白项目进展低于预期；

    营销是制约公司发展的瓶颈。