上半年整体经营平稳，信托业务规模维持稳定。安信信托在行业里面一直以主动管理为信托业务发展核心，通道业务规模占比30%，收入比例不到2%。上半年来看，以通道类业务为主的信托公司，规模萎缩较多，但市场对于合规的通道业务需求仍存，导致规模萎缩之后报酬率走高。今年整个行业信托业务的压力和挑战较大，资管新规下，资金端获取的难度在加大，存量产品及新产品的发行节奏均受到影响。今年公司的经营主要围绕着以资管新规的要求对产品进行梳理和调整，信托业务规模及结构占比望维持稳定。

    长期稳定资金是行业稀缺资源，公司以产品创新+财富管理来打开资金获取瓶颈。资管新规逐步实施下，获取来自银行的增量资金难度较大，未来的长期资金来源是公司发展的重要问题。公司也不断通过产品和服务创新来解决这一问题：今年1月8 号落地了国内目前首单养老信托产品-安信颐养，产品总规模 30亿元，在服务上引入丹麦全球的顶级养老服务机构，并配套三甲医院的设施。打造养老产品的目的是增加客户的粘性，通过消费型的信托，用理财的资金实现养老费用的覆盖。随着老龄化的加剧，养老市场拥有巨大的发展空间，公司将先以一线城市为主线，获取长久期的资金。另一方面加大对于财富管理发展力度，今年互金平台打击力度较大，公司考虑引入运营稳健、拥有较好的客户资源，但没有牌照和好的资产匹配的团队。同时线上加强与第三方机构的合作，如今年与腾讯理财通合作，通过易鑫车贷ABS 的产品去获取高净值客户。

    依托资源禀赋，维持稳定的资产投向。过往公司依托股东方在地产行业的积淀，对于房地产行业的政策变化和风险控制都在业内有明显优势，但这块的压力也在逐步增加。目前公司也在城市更新、现代农业、物流产业、生物医药、互联网基础实施等领域积极寻找新的机会，如城市更新主要集中在粤港澳大湾区做城中村改造，目前有较多的项目储备。物流产业方面，通过打造商业物流地产，以出租获取稳定收益。现代农业方面，在海南参与了全球最大的火龙果种植企业。生物医药方面，通过与拥有核心技术的专家合作，降低国人在胰岛素上的用药成本。多主线并进提升资产投放质量。

    固有业务压力较大，未来向兼具安全性、流动性、稳健性的投资风格转型。上半年二级市场下跌明显，公司固有业务的投资也面临挑战。市场关心的印纪传媒股份投资，当时更多的考虑是投资价值和长远来看与信托业务的联动，但市场的波动较大，股价下跌较快，公司也在考虑对于这笔业务寻找好的方式进行对冲，把风险锁定。未来固有业务上会考虑逐步减少对二级市场的投资，寻求安全性、高流动性、稳健性的投资。监管的方向也是希望自有资金的使用更多为主业去服务，公司也会按照这个方向去调整。

    风险提示：信托资管新规从严执行、二级市场大幅下跌、宏观经济下行压力加大。