大红鹰是中国烟草总公司浙江公司控股的企业，主营商品销售、典当、房地产等业务。2006年公司实现销售11.39亿元，增长29.40%，实现利润总额9699.36万元，增长30.78%，实现净利润3720.38万元，增长25.08%。每股收益0.102元，每股净资产1.523元，净资产收益率6.705%。

    分业务看，公司的商贸业务旨在扩大规模，保证公司持续发展。商贸业务占公司总收入80%以上。受益于消费升级，公司的商贸业务将保持自然增长率，但由于竞争加剧，公司毛利水平呈下降趋势，但规模的扩大保证公司现金流入，一定程度上分散典当等类金融业务所带来的风险。

    公司的典当业务毛利率高达90%以上，贡献的主营业务利润已经超过50%，使得公司成为国内惟一一家以典当为主营业务之一的上市公司。近年来公司重点发展典当业，已在江浙地区成为行业领跑者。公司的类金融服务将成为最主要的利润贡献者，必能大大提升估值空间，

    总投资3.12亿元的上饶房地产项目升值潜力巨大，并将在未来三年内进入集中结算期预计公司借由这一项目可能获利较多。

    考虑公司各业态现状和发展趋势，给予07年60-70倍市盈率，合理价格在9.36-10.92元之间。给予"强烈推荐"的评级。