2008年报显示，公司全年实现营业收入9.65亿元，同比增长5.99％；营业利润2627万元，同比下降11.85%；归属于母公司净利润2001万元，同比下降0.23％；基本每股收益0.13元。

    收入略有增长，利润与去年持平。公司报告期内收入略有增长，其中批发业务占比加大，弥补零售下降。医药零售实现营业收入5.83亿元，同比下降3.56%；批发业务实现营业收入3.81亿元，同比增长24.92%。批发与零售之比由去年同期的34∶66 转变为目前的40∶60。批发业务同比上升24.92%，其中代理品种带来的业务增长幅度同比增长50%。由于批发业务占比加大以及成本上升等原因，使得报告期公司综合毛利率为18.01%，同比下降了1.5个百分点。销售费用率为8.35%，同比下降了0.79个百分点。但是期间费用的控制难掩毛利率下降，使得归属于母公司净利润2001万元，同比下降0.23%。

    零差率新政策可能会对公司未来业绩造成一定影响。上海有232 个社区卫生服务中心，686 个社区卫生服务站和1800 多家农村卫生室受到"零差率"新政的惠及，这些社区卫生服务机构变成政府补贴下的"零差率"平价药房，吸引大量社区居民就诊配药，从而使处在社区的零售药房药品销售量和价格齐跌，在一定程度上影响公司零售业务未来的盈利能力。

    预计公司09-10年的EPS为0.16元，0.18元，相对于公司目前的股价7.24元，对应的动态市盈率分别为24倍、22倍。维持 "中性"投资评级。

    风险提示。零差率政策对公司业绩的影响。