事件:

    四川长虹发布了2013年财报,报告期内公司的营业收入为588.75亿元,同比增长12.5%;归属于上市公司股东的净利润为5.12亿元,同比增长57.53%;归属于上市公司股东的扣非后净利润为4.05亿元,同比增长435.41%。

    观点:

    家电类业务改善明显。公司下属的业务种类较多,报告期内电视产品收入增长14.86%,毛利率提升1.7个百分点;空调冰箱产品收入增长9.4%,毛利率提升1.64个百分点;以压缩机为主的中间件业务收入增长22.57%,毛利率提升1.21个百分点。家电类产品改善明显,IT产品、通讯产品、机顶盒、电池、数码影音、房地产等业务的毛利率出现了不同程度的下滑。

    加速拥抱互联网。公司在2013年制订并全面推进面向互联网的全新战略规划—“新三坐标战略”,将智能化、网络化和协同化作为新的三坐标发力方向。智能化方向,推出或准备推出以 C5000、C9000、CHIQ 为代表的多款颠覆传统产品概念的智能黑白电新品;网络化方向,启动建立基于云计算的大数据产业链,成立云服务事业部,与宽带资本合作设立四川虹云创业投资基金,与 IBM、文思海辉共同打造大数据 分析竞争力中心,与四川电信在三网融合、物联网、大数据、云计算等领域进行战略合作;协同化方向,推进黑白电产业在消费需求和技术创新等方面的相融共生,不断完善电视、冰箱、空调、手机、厨卫等终端的智能协同,积极构建“终端+平台+内容+服务”的新商业模式等。

    结论:

    公司作为曾经的黑电龙头企业在技术、品牌、渠道等方面仍有着自身的优势,未来公司将继续提升业务管理和资源运营效率,积极拥抱互联网,业绩存在较大改善空间。我们预计公司2014年、2015年每股收益分别为0.14元、0.17元,对应PE分别为25倍、21倍,首次给予“推荐”评级。