事件：公司6 月30 日发布2021 年半年度业绩预告，预计2021 年半年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加2 亿元到2.8 亿元，同比增长30.4%到42.5%。2021 年半年度归属于上市公司股东的扣非净利润同比增长1.8 亿元到2.6亿元，同比增加28.3%到40.8%。

    评论：

    1、业绩超预期，自动化、信息化业务在手订单饱满根据公司公告，按照2020 年半年报披露数据计算，预计2021 年上半年归母净利润为8.59~9.39 亿元，同比增长30.4%-42.5%，中值为8.99 亿元，同比增长36.5%，其中Q2 单季度归母净利润为4.63~5.43 亿元，中值为5.03 亿，同比增长30.7%，环比增长27%。

    预计2021 年上半年扣非归母净利润为8.17~8.97 亿元，同比增长28.3%~40.8%，中值为8.57 亿，同比增长34.5%，其中Q2 单季度扣非归母净利润为4.42~5.22亿，同比增长17.9%~39.2%，中值为4.82 亿，同比增长28.5%，环比增长31.3%。

    公司业绩的增长主要源于两方面，其一是2020 年第一季度受疫情影响，部分项目执行滞后，同比基数较低；另一方面，宝武智慧制造项目及外部信息化、自动化项目需求增加。

    软件业务方面，“碳中和”叠加工业互联网政策支持促使钢铁行业释放大量的数智化转型需求。宝信软件依托强大自研工业互联网平台，助推信息化、自动化、智能化业务增长，承接宝武集团及体系外众多钢铁企业的大量工业互联网需求，信息化在手订单饱满。

    IDC 业务方面，已交付项目整体上架率攀升，持续推动效益释放。依托战略客户需求，分层次推进核心区域资源储备。采用以市场为导向的项目启动原则，推动宝之云罗泾基地、梅山基地等项目的开工建设。

    2、工业互联网龙头品牌，工业智造带来新增长引擎公司深入开展工业互联网研究，打造工业互联网龙头品牌。公司自研xIn Plat 平台，以iPlat 和ePlat 为两翼，围绕工业互联网平台构建产业生态，打造核心竞争力与业绩增长新引擎。中国宝武联合重组不断扩大，钢铁行业数智化转型需求持续增长，公司通过专业化整合加速发展，全面深耕大客户市场，行业地位进一步提升。此外，公司加快在有色、医药、公共服务、装备制造等领域的业务布局，新签项目陆续落地，带来新的增量空间。

    3、得天独厚的资源优势+成本管控能力造就IDC 龙头企业作为A 股IDC 龙头企业，公司具备资源供给、成本控制、运维能力、扩张弹性及客户认可度等得天独厚的竞争壁垒。公司IDC 资源以上海为核心，逐步向华北、华南、武汉、南京等全国核心地区扩张（预计单点机柜规模均在１万个以上）。客户包括运营商、大型互联网企业、金融企业等，采用“先订单、后建设”的业务模式，上架率确定性强。

    预计21 年下半年起，公司将进入大投放新周期，IDC 业务将加速成长。

    4、“IDC+工业互联网”双赛道龙头，维持“强烈推荐-A”评级公司依托宝钢，传统业务受益于宝武并购重组以及数智化转型，未来传统业务有望受益于工业互联网、智慧制造业务的成长，需求持续向好；公司作为批发型IDC 龙头，背靠宝钢，在全国核心城市具备丰富资源储备，未来成长潜力十足，叠加公司传统工业软件开发优势，使公司具备优秀的IDC 建设运维能力、成本控制能力以及强劲的盈利能力，我们认为公司未来具备高成长性和确定性，可以给予较高估值溢价。预计公司2021-2023 年归母净利润分别为17.11 亿元、24.06 亿元、32.55 亿元，对应 EPS 分别为1.14 元、1.60 元、2.17 元，对应PE 为44.7 倍、31.8 倍、23.5 倍，维持“强烈推荐-A”评级。

    风险提示： IDC 机房交付和销售进度低于预期、钢铁行业盈利能力变差、数智化转型不及预期、5G 发展低于预期