本报告导读：

    　　业绩预告超预期，智慧制造需求增加带来利润稳健增长，IDC 对外复制扩张顺利，上调盈利预测和目标价，维持增持评级。

    　　投资要点：

    　　上调盈利预测和目标价，维持增持评级。考虑到 IDC 业务从 Q3 开始进入新的成长周期、智慧制造项目需求和订单持续增加，上调公司 2021-2023年归母净利润至 17.72/23.56/32.08 亿元（前值为 17.10/23.20/31.36 亿元），对应 EPS 为 1.18/1.57/2.13 元。考虑到公司 IDC 对外复制顺利、软件业务边界不断拓宽，参考同行业估值水平，给予 2021 年 58 倍 PE，上调目标价至 68.44 元，维持增持评级。

    　　业绩预告超预期，智慧制造需求增加带来利润稳健增长。H1 实现归母净利润 8.59-9.39 亿元，取中值同比+36%，对应 Q2 实现归母净利润 4.63-5.43亿元，取中值同比+31%，环比+27%，主要原因有：（1）宝武智慧制造项目及外部信息化、自动化项目需求增加超预期；（2）2020 Q1 受疫情影响，部分项目执行滞后，上年同期收入和利润偏低。

    　　IDC 对外复制扩张顺利，智慧制造大有可为。预计 Q3 开始，新增机柜开始投放，IDC 业务进入新一轮增长周期，在华北公司与宣钢集团、紫光气体设立合资公司河北宝信，公司持股 79%，旨在张家口市宣化区共同投资建设 IDC 项目。河北宝信将依托宣钢厂区充足的工业用电、用水资源，综合利用工业用地资源形成规模效应，提升公司在上海以外的综合竞争力。

    　　软件开发业务在钢铁企业并购重组的大背景下，公司作为钢铁信息化领域中的龙头，深耕工业互联网和智慧制造，并积极向非钢领域信息化拓展。

    　　催化剂：获得大客户需求订单，新的扩张计划落地。

    　　风险提示：钢铁信息化发展或不及预期，IDC 扩张布局或不及预期。