事件：宝信软件发布2021 年半年度业绩预增公告，预计2021 年半年度归母净利润较上年同期增加2 亿元到2.8 亿元，同比增长30.4%到42.5%；扣非归母净利润较上年同期增加1.8 亿元到2.6 亿元，同比增长28.3%到40.8%。超出市场预期。

    　　受益于宝武智慧制造项目需求增加，2021H1 业绩预告超预期。1）根据公司公告，据财务部门初步测算，预计2021 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长30.4%到42.5%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加28.3%到40.8%，超出市场预期。2）上年同期，即2020H1，公司实现归母净利润65,877.91 万元；扣非归母净利润63,703.08 万元。3）业绩增长原因，一方面系2020 年第一季度受疫情影响，部分项目执行滞后，上年同期收入和利润偏低；另一方面，宝武智慧制造项目及外部信息化、自动化项目需求增加，综合所致本报告期的收入和利润增加。

    　　钢铁信息化受益于行业兼并重组推进，智慧制造引领产业升级。钢铁行业兼并重组一直持续推进，带来大量钢铁信息化改造需求。中国宝武相继吸纳了宝钢、武钢、马钢、八钢、韶钢、重钢、鄂钢、太钢、昆钢、山钢等企业。

    　　与此同时，宝武体系外的众多钢铁企业也有大量信息化升级改造的需求，给宝信软件钢铁信息化业务带来大量业务需求。

    　　上海五期1 号楼正在建造，全国范围IDC 布局同步进行，预计将为公司贡献更多收入增量。2021Q1，公司在建工程余额为9407 万元，相较年初增长99.44%，主要是以为宝之云IDC 五期1 号楼项目目前已经在建造过程增加了投资支出。随着五期的陆续交付，预计将给公司贡献更多的收入增量。同时公司依托上海IDC 的经验，已经正式在全国开启布局IDC 和云计算服务能力。同时，公司以上海经验带动全国模式复制，2020 年9 月，公司公告对宝之云梅山基地项目予以立项，拟建设数据中心2 栋楼，共7000 个机柜，平均功耗为6kW。

    　　维持“买入”评级。预计宝信软件2021-2023 年的归母净利润分别为16.82亿元、21.57 亿元，27.16 亿元。

    　　风险提示：IDC 需求放缓风险、IDC 建设进度不及预期、宏观经济影响业务进展、钢铁等下游行业信息化需求下滑风险、受宝武集团经营状况影响大。