本报告导读：

    业绩符合预期，全年归母净利润实现36%增长；“东数西算”下行业格局或将向头部

    集中，软件开发业务边界不断扩张。

    投资要点：

    调整盈利预测，维持目标价和增持评级。根据业绩快报，略微调整公司2021-2023 年归母净利润至18.19/23.31/31.25 （ 前值为18.29/23.47/31.87）亿元，对应EPS 为1.20/1.53/2.06 元。考虑到公司IDC 进入新一轮扩张周期、智慧制造需求增加，参考同行业估值水平，维持目标价81.62 元和增持评级不变。

    业绩符合预期，全年归母净利润实现36%增长。Q4 实现收入43.54亿元，同比+14.19%，环比+55.11%，实现归母净利润4.04 亿元，同比+21.69%，环比-17.55%，主要原因有：（1）2021 年度宝武集团整合融合推进，智慧制造、智慧运营等需求增长；（2）公司毛利率较高的自动化、信息化、云服务业务收入规模增加。

    “东数西算”下行业格局或将向头部集中，软件开发业务边界不断扩张。2021 年年底，公司IDC 业务新增机柜开始投放，上海、宣化、太仓的项目顺利推进，2022 年IDC 业务有望进入新一轮增长周期。

    软件开发业务在钢铁企业并购重组的大背景下，公司作为钢铁信息化领域中的龙头，深耕工业互联网和智慧制造，并积极向交通等非钢领域信息化拓展，经过多年研发于2021 年正式推出了冶金行业大型PLC 产品，毛利率较高的自动化、信息化等业务占比不断提升。

    催化剂：获得大客户需求订单，新的扩张计划落地。

    风险提示：钢铁信息化发展或不及预期，IDC 扩张布局或不及预期，行业政策变化的风险。