本报告导读：

    业绩符合预期并创下新高，核心业务盈利能力提升。持续优化工业互联网架构体系，有效突破技术与业务边界。持续推进宝之云全国布局，有序开展核心区域资源储备。

    投资要点：

    调整盈利预测，下调目标价，维持增持评级。考虑到IDC业务拓展进度的影响，略下调2022-2023 年归母净利润至22.85/29.43（前值为23.31/31.25）亿元，新增2024 年预测为38.70 亿元，对应EPS 为1.50/1.94/2.55 元。考虑到公司IDC 进入新一轮扩张周期、智慧制造需求增加，参考同行业估值水平，给予2022 年45 倍PE，对应目标价67.50 元，维持增持评级。

    业绩符合预期并创下新高，核心业务盈利能力提升。（1）软件开发及工程服务业务：收入同比+19.10%，毛利率同比增加3.88 个pct；服务外包业务：收入同比+8.87%，毛利率同比增加3.68 个pct。

    持续优化工业互联网架构体系，有效突破技术与业务边界。结合宝信工业互联网平台推出自主研发的PLC 产品，全面推进国产自主可控高端控制系统的规模化、产业化发展。以智慧化手段助力“双碳”，为低碳相关的新工艺新装备提供配套的控制系统和信息管理系统。不断扩大外部钢铁市场份额和加大非钢市场的开拓力度。

    持续推进宝之云业务全国布局，有序开展核心区域资源储备。（1）推进宝之云五期项目建设，不断夯实上海基地；（2）积极推进一线城市周边布局，成立河北宝宣公司；（3）继续开展南京、武汉、马鞍山等基地的布局。

    风险提示：钢铁信息化发展或不及预期，IDC 扩张布局或不及预期，数智化转型不及预期。