事项：

    　　公司发布2022 年三季报，公司2022 年1-9 月实现营业收入76.53 亿元，同比增长3.35%，归属于上市公司股东的净利润为15.30 亿元，同比增长8.06%。

    　　评论：

    　　公司三季度业绩符合预期，收入及利润稳健增长。公司三季度实现营业收入26.91 亿元，同比增长6.29%；实现归母净利润5.39 亿元，同比增长13.45%；实现扣非后归母净利润9.42 亿元，同比增长6.82%。收入及利润增速符合预期。公司三季度毛利率为38.49%，同比去年提升3.90pct，净利率为20.66%，同比去年提升2.12pct，盈利能力稳步提升。

    　　推动万名“宝罗”机器人上岗，打开智慧化增量空间。宝武集团于2022 年3月提出万名“宝罗”上岗计划，即中国宝武到2026 年实现万台机器人落地。

    　　根据宝信软件官网微信公众号，“宝罗”机器人包括贴标宝罗、取样宝罗、拆捆宝罗、喷印宝罗、加炮泥宝罗等，在多个岗位提升工厂智慧化水平，让员工从环境恶劣、劳动强度大、危险系数高的工作中解脱出来，大幅提升劳动效率。

    　　今年8 月31 日，马钢交材与宝信软件签订宝罗RaaS 服务框架协议，采用BOO商业模式，有效减少马钢交材天车工、推钢工、炉门工、装出料机械手工等5个3D 岗位，极大减轻现场作业的劳动强度。宝信软件推动万名“宝罗”上岗，同时未来所有的工业宝罗都将接入基于宝武工业互联网平台（由宝信软件支撑研发运营）打造的宝罗云平台，打开全新增量空间。

    　　工业互联网及PLC 产品能力持续提升。公司在工业互联网领域打造产业生态ePlat 和工业互联iPlat 两大平台，通过技术融合实现工业全要素、全产业链的数据打通。工业互联网将有效提升产品的标准化及模块化程度，从而带动毛利率的提升改善。去年7 月公司发布大型PLC 可编程逻辑控制器，大型PLC 产品面向冶金高端装备工艺需求，目前已实现全自主设计、本地化制造，其性能指标可媲美欧美厂商最新高端系列产品，且已经在宝武内部多条产线中获得成功验证，有望打破国外厂商多年在高端制造领域的垄断格局。

    　　宝之云全国项目储备丰富，持续开展宝之云IDC 全国布局。今年6 月，上海市经济信息化委、发展改革委在《关于推进本市数据中心健康有序发展的实施意见》提出，加快数据中心绿色节能发展，到2025 年形成“布局完善、结构优化、绿色低碳、网络高质、算力充沛、技术先进”的数据中心发展格局，数据中心供需关系有望进一步优化。公司宝之云罗泾项目系华东地区单体最大数据中心，兼具规模优势及扩张弹性在国内核心区域丰富的资源储备下，未来几年公司新增机柜将陆续交付投放，保障业绩稳步上行。

    　　盈利预测：公司软件业务持续受益钢铁行业的智慧制造改造需求及能力边界不断扩张；IDC 业务具有较强的资源禀赋，龙头地位稳固。我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为21.91、28.65、37.82 亿元。考虑到公司在钢铁生态圈的竞争实力，给予2023 年35x PE，对应目标价50.74 元，维持“强推”

    　　评级。

    　　风险提示：IDC 项目进程落地不及预期，钢铁企业支出不及预期。