业绩简评

    　　10 月25 日晚，公司发布22 年三季报，报告期内实现营收26.91 亿元，Y/Y6.29%；归母净利润5.39 亿元，Y/Y 14.59%。总体符合预期。

    　　经营分析

    　　业绩稳定增长，不断加大研发支出。2022 年Q3 单季度实现营收26.91 亿元，同比增长6.29%；实现归母净利润5.39 亿元，同比增长14.59%；实现扣非净利润5.27 亿元，同比增长19.07%，在疫情持续反复背景下，公司业绩依旧保持稳定增长。2022 年前三季度，公司研发费用达8.50 亿元，同比增长15.79%，公司不断加大研发支出，提高核心竞争力。

    　　产品创新更迭迅速，助力智能制造。继收购飞马智科后，公司成为中国宝武旗下唯一的上市软件企业。2019 年以来，中国宝武接连重组马鞍山钢铁、太原钢铁、重庆钢铁、昆钢控股、山东钢铁和新余钢铁等多家钢铁企业。在钢铁行业兼并重组提速期大环境下，公司业务有望持续受益，助力钢铁行业数字化、智能化发展。与此同时，公司积极推进产品创新与应用，不断提高核心竞争力，赋能智能制造。2022 年，公司接连推出xIn3Plat 全新内核XO、国产工业基础自动化软件iPlat-BA、首版物联网组件等以及“宝罗”

    　　机器人等新产品、新技术。其中，2022 年8 月31 日，公司与马钢交材签订宝罗RaaS 服务框架协议，实现“宝罗”机器人首签。

    　　国家战略支撑智慧制造、IDC 行业稳步发展。2021 年12 月21 日，工信部等八部门印发《“十四五”智能制造发展规划》，提出推动制造业实现数字化转型、网络化协同、智能化变革。党的二十大报告指出，要推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。可见智能制造、数智化变革已成为经济发展的鲜明趋势。在国家战略导向下，公司加快宝之云IDC 产业全国布局进程，并强化国产工业软件平台能力，进一步提升公司市场竞争力和盈利能力。

    　　盈利调整与投资建议

    　　我们略微下调盈利预测（幅度<5%），预计22-24 年营收 144.53 / 186.68 /239.05 亿元，归母净利润 21.31/27.21/34.82 亿元，对应PE 36/28/22 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　互联网厂商 IDC 需求不及预期；钢铁行业信息化支出不及预期。