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宝信软件(600845)机构评级研报股票分析报告

 
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宝信软件(600845)点评报告:增长符合预期 经营持续稳健

http://www.chaguwang.cn  机构:西部证券股份有限公司  2022-10-30  查股网机构评级研报

事件:公司发布2022 年三季报,前三季度公司实现主营业务收入76.53 亿元,同比增长3.35%,实现归母净利润15.30 亿元,同比增长8.06%,增长符合预期。

    业务恢复明显,毛利率水平继续提升、现金流持续稳健。第三季度公司实现营收26.91 亿元,同比增长6.29%,实现归母净利润5.39 亿元,同比增长14.59%,三季度收入和利润增速环比明显恢复。前三季度销售毛利率为36.98%,同比提升2.5 pct,判断受益于IDC 业务发展、业务结构优化。同时,公司各项费用稳健增长,销售、管理和研发费用前三季度同比增长11.45%、21.86%和15.79%。

    此外,公司经营活动产生现金流量净额2161.85 万元,同比增长22.88%,现金流表现持续稳健。同时,购买商品、接受劳务支付的现金同比增长42.11%,报告期末预付款项余额为6.02 亿元,相比期初增加近2 亿,都表明行业智能制造业务需求旺盛。

    工业互联网能力持续提升,宝之云继续推进全国布局。公司工业互联网与IDC业务有条不紊推进,强化核心竞争力。加快工业互联网平台的研发及跨行业、跨领域的产业化推广。重点突破国产PLC、数字孪生、数据治理、人工智能为核心的智能软硬件技术、开展“双碳”研究。数字新基建方面,公司“宝之云”罗泾基地五期项目建设进入建设后期,同步积极开展南京基地市场策划工作;依托国家“东数西算”政策打造的宝之云华北基地,一期项目建设稳步进行。

    投资建议:我们预测公司22、23 年公司主营业务收入为136.05、171.87 亿元,净利润预测为21.42、27.41 亿元,PE 为37、29x,公司数据中心资源禀赋和工业互联网业务优势不改,维持公司“买入”评级。

    风险提示:IDC 建设及上架进度不及预期;钢铁信息化需求不及预期;工业互联网产品技术进展不及预期。

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