投资要点

    　　事件：公司2023 年Q1，实现营收25.22 亿元，同比增长0.99%； 实现归母净利润4.99 亿元，同比增长9.66%；实现扣非净利润4.87 亿元，同比增长10.46%。

    　　公司收入保持稳健，经营性现金流有所下降。公司2023 年Q1 业绩保持稳健增长。经营活动净现金流3.77 亿元，同比减少63.94%，主要系本期预收账款及应收票据到期净承兑较去年同期减少近5 亿元所致。

    　　毛利率大幅提升，研发投入明显加大。公司2023 年Q1 实现毛利率40.26%，同比上升7.85pcts，预计主要受益软件业务占比提升。销售/管理/研发费用率分别为2.22%/4.25%/12.89%，同比变动-0.01/0.98/4.36pcts，研发费用率提升明显，整体费用率上升5.33pcts。

    　　国产工控软件龙头，IDC 核心供应商。2023 年预计公司业软件业务占比持续提升，信息化及自动化增速拉动整体增速提升。公司构建新一代自主可控工控软件iPlat，成功实现工控软件的国产替代，工业大型PLC 产品已经在轧钢等宝武内部产线验证。公司持续推进”宝之云“IDC 各基地建设，保持稳定现金流。

    　　盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润为28.27/35.80/44.59 亿元，维持“增持”评级。

    　　风险提示：公司业绩不及预期的风险，行业进展不及预期，需求不及预期。