业绩简评

    　　2023 年8 月19 日公司披露2023 年中报，报告期内，公司实现营业收入56.77 亿元，同比增长14.4%；归母净利润11.62 亿元，同比增长17.27%；扣非归母净利润11.05 亿元，同比增长17.29%。

    　　业绩基本符合预期。

    　　经营分析

    　　业务稳健增长，经营质量、盈利能力提升。公司二季度业绩增速较一季度有明显提升，Q2 单季度实现营收31.54 亿元，同比增长28%，实现归母净利润6.63 亿元，同比增长24%。各项业务均保持稳健增长，其中软件开发及工程服务营业收入为39.98 亿元，服务外包营业收入为16.21 亿元，系统集成营业收入为 0.48 亿元。

    　　公司提高人效产值，整体毛利率提升至39.46%，同比增加3.3PP。

    　　同时公司强化营运资金管理，实现净经营性现金流入12.23 亿元。

    　　自动化+智能化赋能行业升级，推进IDC 项目建设。宝联登工业互联网平台逐步迈入产业化、规模化发展，通过产业生态、工业互联、工业大数据、人工智能和应用开发五大套件多维度赋能产业智慧化发展。同时提升高端自动化业务能力，加大机器人、PLC、工艺模型等领域投入，确保关键核心技术自主可控。持续推进宝之云IDC 各基地项目建设和市场拓展工作，开展微网项目，优化IDC 用能结构。进一步夯实云网融合发展的新基建技术底座，提升平台化运营能力，形成宝之云面向SaaS 服务运营部署的整体解决方案，并基于One+平台构建全国智慧运维网，探索One+ SaaS 模式试点应用。

    　　智能制造+算力龙头，深度受益于AI 落地与数字经济。22 年底公司公布三期股权激励计划，彰显长期发展信心。短期IDC 市场收入增速放缓，但长期仍是AI 发展与数字经济时代不可或缺的算力基础设施。公司背靠宝武获取IDC 区位+能耗优势，同时加快宝之云IDC 全国布局，具备长期发展空间。

    　　盈利预测与估值

    　　预计公司23-25 年归母净利润27.0 亿元、34.4 亿元、44.4 亿元，当前股价对应PE 44/34/27 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　互联网厂商 IDC 需求不及预期；钢铁行业信息化支出不及预期。