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上海临港(600848)机构评级研报股票分析报告

 
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上海临港(600848):营业收入规模收窄 归母净利同比微增

http://www.chaguwang.cn  机构:开源证券股份有限公司  2023-11-20  查股网机构评级研报

  营业收入规模收窄,归母净利同比微增,维持“买入”评级上海临港发布2023 年三季报,公司前三季度实现营收约33.14 亿元,同比下降32.66%,受到国内外经济形势以及项目结转周期的影响,公司销售收入结转同比有所减少;归母净利润约7.50 亿元,同比增长1.88%;每股收益0.30 元,同比增长3.45%。我们维持盈利预测,预计公司2023-2025 年归母净利润为11.9、15.8和18.0 亿元,对应EPS 为0.47、0.63、0.71 元,当前股价对应PE 为23.1、17.4、15.3 倍,维持“买入”评级。

      三季度营业收入有所下降,归母净利润大幅增长公司三季度实现营业收入约12.34 亿元,同比下降21.17%;实现归母净利润约2.03 亿元,同比增长32.04%,归母净利润变动的主要原因为公司在不同阶段按节奏、有步骤地调整经营决策,持续优化租售结构,提升资产运营质量。报告期内,公司租赁面积、收入及毛利率同比稳步增长,盈利能力持续增强,经营效益稳步提升。

      园区业务进展迅猛,产业培育引领产出

      公司主动调整园区发展和产业培育策略,积极打造高端产业引领、创新动能活跃、特色产品适配、产出效益突出的卓越园区。前三季度园区物业签约销售面积6.7万方,签约销售金额13.23 亿元;物业租金收入22.81 亿元;园区服务及其他收入2.08 亿元。公司下属园区企业上半年固定资产投资总额达139.55 亿元,同比增长47.98%,园区企业营收规模超过6835.07 亿元,同比增长56.65%,园区企业纳税总额超过206 亿元,同比增长73%,园区经济活力呈现引领式复苏和高质量发展趋势。

      土储充裕保障未来收入,融资畅通加码成本优势公司上半年持土地储备39.8 万平方米,各类物业载体总在建面积达516.1 万方,截至三季度末在租园区房地产总面积约312.2 万方。公司1-7 月发行五笔10 亿元的超短融债券,票面利率2.31%-2.52%,融资渠道畅通,融资成本保持较低水平。

      风险提示:地产行业销售下行风险、政策调整导致经营风险、企业运营风险。

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