纺织龙头华丽转身，重点布局朝阳型生物医药产业。海欣股份曾是世界上投资规模最大的毛绒产品生产联合企业。近几年，公司大力整合医药产业，斥巨资 2 亿元组建了海欣生物技术和西安华昊精英药业公司，收购了西安、苏中和赣南海欣药业生产企业，公司 2010 年半年报显示，医药收入已经占到公司主营业务收入的 41.78%。

    子公司海欣生物重磅级抗癌在研产品已现端倪。公司控股子公司海欣生物技术与上海第二军医大学合作研发的“抗原致敏的人树突状细胞”（APDC)，是我国首个自主研发的获得国家食品药品监督管理局（SFDA）正式批准的、针对晚期大肠癌的APDC治疗性疫苗。二期临床显示作用良好，目前正在等待三期临床批文。

    美国同类产品获 FDA 批准，极大增强海欣此项目获批预期。2010 年 4月，Dendreon 公司获得了 FDA 关于其治疗性肿瘤疫苗产品Provenge(sipuleucel—T)的上市批准。Provenge(sipuleucel—T) 成了全球第一个树突型治疗性抗肿瘤疫苗。海欣股份紧随其后，ADPC 的II期临床早已完成，公司在09年1月就第一次提交了III期临床的申请，并陆续提交了补充材料。考虑到 SFDA 拖延批准有可能是对此类方法成熟度的考虑，Provenge(sipuleucel—T)的获批无疑打消了这一顾虑，我们认为公司 III期临床在明年得到批复是大概率事件。

    永旭型金融产业成为公司第二大成长亮点。公司投资长江证券 2.3 亿元，持有上市后的长江证券（000783） 1.34 亿股，占其总股本的 8.01%，为其第三大股东，是持有长江证券股权比例最大的上市公司。公司还参股长信基金管理公司 34.33％股权，而长信基金又拥有多只开放式基金，因此预计公司投资收益将一直保持较高的水平。

    给予公司“强烈推荐”的投资评级。对公司 2010-2012 年主营业务的EPS预测分别为 0.0230、0.0317、0.0408元。预计治疗性疫苗“抗原致敏的人树突状细胞”在 2015 年药物上市时，给海欣股份带来的每股净现值为 37.10 元。我们认为公司 III 期临床在明年得到批复是大概率事件，因此我们给予公司“强烈推荐”的投资评级，我们会密切关注公司产品申请进度并及时的做出相关报告。