公司1-3Q2023 营收同比增长9.44%，归母净利润同比增长56.13%10 月27 日，公司公布2023 年三季报：1-3Q2023 实现营业收入92.65 亿元，同比增长9.44%，实现归母净利润6.48 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.57 元，同比增长56.13%，实现扣非归母净利润5.90 亿元，同比增长144.71%。

    单季度拆分来看，3Q2023 实现营业收入28.85 亿元，同比增长5.99%，实现归母净利润1.30 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.11 元，同比增长277.31%，实现扣非归母净利润1.31 亿元，比增长63.07%。

    公司1-3Q2023 综合毛利率上升2.69 个百分点，期间费用率下降2.33 个百分点1-3Q2023 公司综合毛利率为41.15%，同比上升2.69 个百分点。单季度拆分来看，3Q2023 公司综合毛利率为39.39%，同比上升1.91 个百分点。

    1-3Q2023 公司期间费用率为27.94%，同比下降2.33 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为13.70%/11.98%/2.26%，同比分别变化-0.40/-1.76/-0.17 个百分点。3Q2023 公司期间费用率为28.94%，同比下降0.37 个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为14.54%/11.25%/3.15%，同比分别变化-0.14/ -0.92/ +0.69 个百分点。

    多方联动打造925 美好生活节，王府井海垦广场对外营业3Q2023 公司大型综合零售门店数量无变化。截至2023 年3 季度末，公司在全国范围内共运营75 家大型综合零售门店，总经营建筑面积449.25 万平方米。

    2023 年10 月28 日，公司旗下王府井海垦广场对外营业，位于海南省海口市龙华区海秀中路71 号，地处国贸CBD 核心区位，是公司在海南省经营的第一家有税购物中心。3Q2023 公司以“心之所向 美即生活”为主题，组织旗下门店，联动合作方共同打造“王府井925 美好生活节”，整体活动期间客流突破3000万次，会员销售占比达到70%，同时，公司联合抖音组织旗下17 个区域多家门店，开展系列直播活动160 余场。

    维持盈利预测，维持“买入”评级

    公司业绩基本符合我们此前预期，我们维持对公司2023/ 2024/2025 年EPS 的预测0.84/1.01/1.16 元。公司积极联动举办各类营销活动，线上线下一体化进展顺利，维持“买入”评级。

    风险提示：免税业务推进不达预期，门店整合不达预期，消费复苏进程不及预期。