2006年公司实现主营业务收入14亿元，同比增长7.65%，增速放缓；净利润5619万元，同比增长30%；每股收益0.1774元，同比增长67%，主要是由于股改中实施的是缩股方案。

    年报中披露，董事会已经通过2006年利润分配预案，拟每10股派发现金红利0.90元（含税）。

    报告期内，公司零售主业增长放缓，净利润增加主要来自于投资收益增加，其中控股子公司北航城乡科技实业有限公司清算产生股权清算收益2912万元。

    财务分析：固定资产变化较大，主要由于锡华俱乐部房产和沈阳财富中心竣工决算转入固定资产；管理费用率由9.9%上升到12%；所得税率为27.8%，比前两年高达40-59%的所得税率大幅下降，是公司净利润提升的一个重要原因；公司的资产负债率为24%，仍然较低。

    公司业绩增长潜力较大，股权激励将推动业绩释放。房地产业务将成为未来增长点：例如已经完成建设的沈阳财富中心项目，以及军艺写字楼项目、中宇大厦，都已经投入出租和出售。我们认为，在2007年这些项目都能为公司贡献丰厚利润。

    前期受到北京市商业集团整合传闻的影响，公司股价上涨较多。我们预测，根据国家推动商业行业整合思路的推进，以及地方政府的推动，几大地方商业集团的组建蓄势待发。北京市商业集团的组建也会逐步揭开序幕。

    我们预计07年、08年业绩分别为0.38、0.47元，对应市盈率为31倍、25倍，基于公司良好发展预期，奥运带来的发展机遇，我们维持公司"增持"评级，给予12个月目标价15元。