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中炬高新(600872)机构评级研报股票分析报告

 
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中炬高新(600872):共助双百目标实现:大股东全额认购定增 公司再回购

http://www.chaguwang.cn  机构:野村东方国际证券有限公司  2021-07-27  查股网机构评级研报

  股东全额认购定 增,彰显对公司发展信心:公司昨日发布非公开发行股票预案,拟向控股股东中山润田定向发行2.39 亿股,发行价32.6 元/股。本次募集资金总额不超过77.91 亿元,将用于:1)阳西美味鲜食品有限公司300 万吨调味品扩产项目;和2)补充流动资金。本次发行结束后,中山润田持有公司股权比例预计将由25%提升至42.31%,姚振华仍为公司实际控制人。大股东中山润田此次全额认购彰显对公司未来发展前景的信心,有助增强公司控制权的稳定性。募投项目完成后,将新增酱油、食醋、蚝油、酱类、复合调味料等产品的产能,有效缓解此前产能制约问题,有助进一步完善公司多品类发展布局,为未来5-10 年发展提供坚实保障,助力公司2023 年双百目标实现。

      公司再回购股份,推动股价合理回归:公司同时发布股份回购计划,拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,资金总额不低于3 亿元且不超过6亿元,回购价格不超过60 元/股,回购比例预计为目前总股本的0.63%-1.26%。

      本次回购计划为今年第二次回购,回购后股份用于注销,有助稳定投资者预期,增强市场信心。此外,公司于7 月17 日公布了首次股份回购计划完成公告,实际回购公司股份1438.8 万股,占总股本1.81%,回购价格38.24 元-46.20元/股,使用资金总额约6 亿元。首次回购的股份按公司前期披露的方案将用于股权激励,随着回购完成,市场对公司股权激励方案落地预期进一步增强,公司管理层积极性也有望提升。

      维持盈利预测。公司目前库存较年初有所下降,我们维持2021-23 年EPS 预测(1.27/1.52/1.80 元),同比+13.6%/20%/18.5%,对应PE30.5/25.42/21.45倍。维持目标价63.50 元及“增持”评级,静待未来股权激励落地。

      风险提示

      食品安全,渠道库存高企,原材料价格继续上涨,难以转嫁成本压力。

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