事件：

    　　2024 年1 月8 日，公司发布公告，公司董监高及其他核心管理层合计35 名成员计划自2024 年1 月8 日起六个月内增持公司股份，拟增持公司股票合计不低于8000 万元（含交易费用）。

    　　高管增持公司股份彰显中长期发展信心

    　　此次增持主要系基于公司在合成生物学领域已建立的核心竞争力，以及对行业广阔发展前景的预期，公司管理层对公司内在价值及未来发展潜力充满信心，有能力不断为投资者创造价值。此次增持计划不设价格上限，且增持计划实施期间、增持完成后5 年内不减持增持的公司股份。

    　　积极分红，长期保持高分红、高股息率

    　　自2010 年重组上市以来（除2011 年外），公司一直以较高的分红率和股息率回馈股东，2011-2022 年平均股息率、分红率分别实现4.0%和69.9%。上市以来公司累计分红金额高达91.5 亿元，累计分红率达50.3%；近五年（18-22 年）累计现金分红达51.4 亿元，累计分红率为52.5%,平均股息率为5.85%。

    　　大额回购彰显长期发展信心

    　　除高分红外，基于对公司长期发展的信心和维护公司价值，公司19 年以来多次推出股份回购方案。最新一次回购方案于2023 年4 月29 日公布，拟以回购价格不超过12 元/股，回购总金额不低于人民币8 亿元，不超过人民币10 亿元，回购期限为12 个月，回购股份用于注销，减少注册资本。

    　　不仅如此，近三年公司均推出包括董监高及核心成员在内的员工持股计划，人员覆盖面广，彰显管理层对公司长期发展的信心。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们预计公司2023-25 年营收分别为279/309/324 亿元，同比增速分别为0%/11%/5% ， 归母净利润分别为35/45/49 亿元， 同比增速分别为-21%/28%/9%，EPS 分别为1.2/1.5/1.7 元/股，3 年CAGR 为4%。鉴于公司主业集中度较高且景气改善，并深耕合成生物学打开成长空间，我们维持公司目标价15.52元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：苏/赖氨酸、玉米/煤炭价格大幅波动，潜在竞争者的进入，合成生物学领域进展不及预期