2022 年前三季度营收同比增18.44%，归母净利润同比增17.97%。2022 年前三季度，公司实现营收89.59 亿元，同比增18.44%；综合毛利率34.36%，同比降0.82pct；归母净利润9.68 亿元，同比增长17.97%。

    　　2022 年前三季度期间费率同比下降。2022 年前三季度，公司期间费率16.10%，同比降2.44pct。销售费率、管理费率、财务费率均不同程度下降，研发费率同比持平。

    　　具体来看：

    　　（1）销售费率3.23%，同比降0.32pct。（2）管理费率8.50%，同比降1.21pct。

    　　（3）财务费率-0.12%，同比降0.91pct。（4）研发费率4.48%，同比持平。

    　　2022 年第三季度营收同比增18.06%，归母净利润同比增15.66%。2022 年第三季度，公司实现营收30.90 亿元，同比增18.06%；综合毛利率36.96%，同比增0.80pct；归母净利润3.48 亿元，同比增长15.66%。

    　　2022 年第三季度期间费率同比下降。2022 年第三季度，公司期间费率17.23%，同比降2.22pct。管理费率、销售费率、财务费率均不同程度下降，研发费率同比增加。

    　　具体来看：

    　　（1）销售费率3.52%，同比降0.05pct。（2）管理费率9.39%，同比降1.14pct。

    　　（3）研发费率5.62%，同比增0.93pct。（4）财务费率-1.30%，同比降1.96pct。

    　　高压直流系列产品全球份额保持领先。公司高压直流产品系列凭借出色的质量表现及性价比优势获得全球主要标杆车厂的青睐，已经基本实现与全球主流车厂的全面合作，全球市场份额保持领先。受益于全球新能源汽车产销高速增长，公司高压直流系列产品延续爆发增长，获得标杆客户新一代平台项目长期指定，持续扩大领先优势。

    　　盈利预测与投资建议。我们预计，2022-2024 年公司归母净利润分别为12.70亿元、16.33 亿元、20.95 亿元。每股收益为1.22 元、1.57 元、2.01 元。基于公司在继电器的全球龙头地位，对新能源汽车客户的迅猛拓展，汽车继电器海外高端市场的拓展，公司整体成长性，以及同业估值水平，给予公司2022年38-43 倍PE，对应合理价格区间46.36 元-52.46 元。维持“优于大市”评级。

    　　风险提示。海外车企切入进展不达预期，美元汇率波动风险，市场竞争风险。