2010 年上半年公司合并报表显示实现营业收入8.65 亿元，同比下降10.55%；归属于母公司股东的净利润3 亿元，同比略增0.13%。基本每股收益0.2 元。

    地产租售收入有所下降：地产租售收入较上年同期减少了1.2 亿元，同比减少13.57%：实现房产销售收入5.77 亿元，较上年同期下降16%，主要由于项目销售在年内各季存在非均衡性分布因素；实现房产租赁收入1.84 亿元，略下降了6%，主要由于部分区域改扩建对物业租赁收入有所影响。2010 年度公司计划实现主营业务收入24-25 亿，报告期实际完成了8.65 亿，完成全年计划的35%，其中：园区物业租售业务预算实现收入约22-23 亿元，报告期实际完成了7.6 亿。

    投资收益贡献重要力量：期内投资收益1.04 亿元，同比增长127%，占公司净利润的34%，主要来源于张江微电子港开发的汤臣豪园地产项目及鲲鹏投资公司。公司计划进一步加大房产项目的投资力度，收购优质房地产资源，提升投资收益。

    创投业务渐进收获期：8 月18 日，公司参股的嘉事堂药业上市。公司目前持有其2514.86 万股股份，占发行后总股本的15.72%。公司初始投资成本为1 元/股，嘉事堂药业上市开盘价为22.5 元/股，公司所持有的股权已经增值19 倍，潜在投资收益约4.8 亿元，扣除25%的所得税后的净利润将增厚公司EPS0.23 元，该部分股权限售一年，2011 年8 月18 日可上市流通。另外，公司投资3 亿元持有微创医疗12.2%的股权，通过张江汉世纪投资高科技电子、信息、新能源等行业十多家公司股权，这些公司部分已经具备上市条件，正在积极筹备中，今后将陆续为张江高科带来丰厚的投资回报。同时，公司下属全资专业投资平台――浩成创投投资设立上海张江成创投资有限公司以及磐石葆霖基金，定向投资于生物医药、医疗器械、金融以及未上市的优质高科技企业，投资领域进一步拓宽，增加利润来源。

    借款额与财务费用大幅提高：期末资产负债率60.79%，速动比率1.15 倍；短期借款31.3 亿元，较期初增长53%。长期借款28.96亿元,较期初增长48.13%。财务费用1.29 亿元,同比大幅增长105%,对公司业绩有一定影响。

    维持“增持”的投资评级。我们预测公司2010 年-2012 年的每股收益分别为0.54 元、0.67 元、0.82 元，按公司最近收盘价为10.10元，对应的动态市盈率分别为19 倍、15 倍、12 倍。维持“增持”的投资评级。