公司积极推进"一体两翼"发展战略，充分利用开发业务的盈利，投入到创投业务及园区集成服务业务的发展中去。目前公司创投业务已进入投资回报期，多家参股公司的上市为张江高科带来丰厚的投资回报。园区集成服务则提升张江高科的竞争优势，为公司其他业务带来同步提升效应。

    公司园区目前可租售面积在100万平米以上，在建项目及储备面积在200万平方米以上。公司每年新增可售面积在10万平米左右，新增可租赁面积在20-30万平方米。开发业务运行良好，为公司提供充裕的资金来源。

    多项政策利好浦东新区及张江高科园区的发展。南汇区的并入及迪士尼落户浦东为张江高科技园区提供了更为广阔的发展空间。另外张江高科积极参与园区中区地块的开发业务，预计未来将成为公司的发展新方向。

    公司已充分做好对接"新三板"市场扩容的准备，如未来纳入"新三板"扩容范围，将大幅提升公司开发及创投业务价值，为公司带来发展新机遇。

    从资产价值而言，张江高科的股价目前仍具有较好的投资吸引力。在对公司业务的保守假设下，我们估算出公司2011年NAV为12.25元，当前股价较此NAV仍有5%的折价。公司2010-2012年每股收益分别为0.54元、0.74元及0.89元，对应市盈率分别为21.9倍、16.0倍及13.3倍。

    综上以上因素，我们看好公司未来发展前景，因此给予公司14.8元的目标价位，对应20倍的预测11年市盈率，同时给予推荐评级。